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國慶七天樂,大基金系列(國慶七天樂,大基金系列(之三) )

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1353 5 小溪河畔 Lv.2 發表于 · 2019-10-6 09:04 舉報 只看樓主 復制 倒序瀏覽 |
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來源:理想論壇App,作者: 詩與星空,(https://55188.com/2715130875/133663760

$雅克科技(SZ002409)$ $耐威科技(SZ300456)$


集成電路涉及的行業非常繁多,其中有一個輔助領域,近年來突飛猛進。那就是電化學,不少電化學學術大佬帶頭開始從事商業化,甚至有從事光刻膠生產的公司在科創板上市。

大基金也沒閑著,和巨化股份成立合資公司,從事電化學相關材料的研發和生產。和紫光系一樣,巨化股份也是大基金概念股,只不過大基金沒有直接參股巨化股份,所以沒有出現在這份清單中。

一、雅克科技的化學材料

雅克科技的經營范圍非常廣泛而復雜,核心產品以化學物為主(包括氣體和固體)。


其中,有一些化合物適用于半導體工藝,并且技術含量比較高。公司有一家子公司叫江蘇先科半導體新材料有限公司,通過并購一家韓國企業,獲得了生產有機硅烷前驅體和有機金屬前驅體的能力,這類產品可應用于集成電路芯片制造的CVD(化學氣相沉積)及ALD(原子層沉積)的成膜工藝,還可用于顯示領域(OLED氣阻隔薄膜涂層前驅體等)以及工業領域(工業金屬、玻璃涂層材料等)。

大基金的投資風格在雅克科技上展現的淋漓盡致:這不是一家很賺錢的公司,這不是一家規模比較大的公司,這不是一家專注主營的公司… …但是,這是一家在半導體產業鏈中掌握核心環節核心技術的公司。

近年來,公司的特種氣體銷售形勢良好,業績增幅較快。資產總額不足50億,經營相對穩健,賬面幾乎沒有借款,利息支出極低,經營性現金流較好。

比較有意思的是,在雅克科技最重要的十家子公司中,有5家是虧損的,3家基本不賺錢,剩下賺錢的兩家,一家是做特種氣體的,一家是做半導體材料的。

二、從事導航產品的耐威科技

耐威科技之所以第二批才成為大基金的投資對象,主要是因為公司上市稍微晚了點。2015年才上市,公司的核心業務包括三部分:MEMS、導航、航空電子。

所謂MEMS,指利用半導體生產工藝構造的集微傳感器、信號處理和控制電路、微執行器、通訊接口和電源等部件于一體的微米至毫米尺寸的微型器件或系統。

據招股書,公司的MEMS技術最初主要是應用于慣性導航系統。什么又是慣性導航?本文不做學術論文式的科普,只做一下簡單的舉例。iPhone4和iPad2開始,蘋果在手機里加入了陀螺儀,從而可以進行一定程度的慣性導航。有些導航軟件在汽車駛入隧道失去GPS信號后仍能短暫導航,就是依賴的慣性導航。

不過這種慣性導航精度比較低,用在飛行器上的慣性導航系統,精度就非常高,在某些場景可以實現不依賴于任何外部(衛星制導、激光制導)系統進行自主導航。看到這里,聰明的你大概知道這種導航技術應用于什么場景了。


是的,洲際導彈基本上都是以慣性制導為主的復合制導體系,起決定作用的是慣性制導,就算衛星信號受到干擾都不會影響傳播真理的路線。

隨著公司在慣性導航MEMS芯片方面的出色表現,公司將相應的產品線延伸到了MEMS芯片的工藝開發及晶圓制造。

從公司經營的產品來看,受到大基金的青睞是必然的,但是公司的業績并不盡如人意。


從三個業務線條來看,MEMS業務繼續實現顯著增長且盈利水平繼續得到提高,導航及航空電子業務收入下降,其中導航業務還疊加了盈利水平下降、主要業務子公司出現虧損。

至于導航和航空電子相關子公司虧損的原因,中報沒有細說,咱也不敢細問。在半年報中,相應的原因一筆帶過:主要是在慣性(含組合)導航業務出現下降的同時,其中具備較高毛利率的系統級產品因定型、審價、交付因素未能如預期在本報告期內確認。

目前,三大業務板塊經營情況比較順利。

MEMS業務:公司全資子公司瑞典Silex是全球領先的純MEMS代工企業,服務于全球各領域巨頭廠商,且公司正在瑞典擴充產能,同時正在北京推進建設“8英寸MEMS國際代工線建設項目”,有望繼續保持純MEMS代工的全球領先地位。根據世界權威半導體市場研究機構Yole Development的統計數據, 2012年至今, Silex在全球MEMS代工廠營收排名中一直位居前五,在MEMS純代工領域則一直位居前二,與意法半導體(STMicroelectronics)、 TELEDYNE DALSA、臺積電(TSMC)、索尼(SONY)等廠商持續競爭,長期保持在全球MEMS晶圓代工第一梯隊。

導航業務:公司是少數具備慣性導航系統及核心器件自主研發生產能力且導航產品鏈比較完整的民營企業之一,自主掌握導航核心算法,自主研發并掌握了慣性、衛星和組合導航產品的軟、硬件設計核心技術, 部分主導產品達到高級別運用要求。

航空電子業務:公司是少數具備航空電子系統自主研發生產能力的民營企業之一,公司自主研制的多類航空電子產品經過了用戶嚴格的驗證、試飛程序,已批量裝備于某些航空飛行器。

玩股的小散
Lv.4
發表于 2019-10-6 09:25 復制 2樓 只看該作者
謝謝精彩分享
華仔2888
Lv.4
發表于 2019-10-6 09:27 復制 3樓 只看該作者
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望江tsb
Lv.3
發表于 2019-10-6 09:44 復制 4樓 只看該作者
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甲皓木
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發表于 2019-10-6 09:56 復制 5樓 只看該作者
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單國平
Lv.4
發表于 2019-10-6 10:33 復制 6樓 只看該作者
感謝樓主提供分享資料學習  辛苦了  祝投資愉快!
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